| 1月14日，德意志銀行發(fā)布2013年中國經(jīng)濟預(yù)測及投資策略。德意志銀行董事總經(jīng)理、大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿預(yù)測中國GDP同比增長幅度將在2013年上半年上升至8.0%，在2013年下半年提高到8.5%，在2014年上半年可能達到9.0%，2013年股票市場主要有六大行業(yè)投資主題。 馬駿對2013年中國經(jīng)濟增長走勢作出樂觀預(yù)測的原因包括三方面，一是在經(jīng)過一段時間的去產(chǎn)能之后，企業(yè)的產(chǎn)能利用率和利潤率開始回升并拉動企業(yè)投資；二是政府將增加基礎(chǔ)設(shè)施投資；三是2013年下半年歐美經(jīng)濟復(fù)蘇應(yīng)拉動中國出口增長反彈。 馬駿也指出了中國經(jīng)濟面臨的四大風(fēng)險，一是美國如果無法在二月底前對債務(wù)上限達成協(xié)議，政府將被迫大幅削減開支；二是中東地區(qū)沖突可能導(dǎo)致石油價格上升；三是中日就釣魚島問題的沖突升級；四是2013年中國政府財政支出的增長可能超過預(yù)期，原因包括超預(yù)期的財政赤字和財政收入增長。前三點因素會沖擊國際經(jīng)濟和對中國的出口需求。 關(guān)于2013年的貨幣政策，馬駿預(yù)計前三季度貨幣政策將保持穩(wěn)健，第四季度或2014年初，如果通脹回升伴隨經(jīng)濟過熱預(yù)兆，中國可能會考慮適度收縮貨幣政策。同時，馬駿預(yù)測今年人民幣將對美元升值2-3%。 關(guān)于股票市場，馬駿提出了2013年的六大行業(yè)投資主題： 第一，周期性增長復(fù)蘇。由于周期性的復(fù)蘇主要由投資和出口拉動，水泥、建筑、船運等行業(yè)可能有較優(yōu)的表現(xiàn)。 第二，資源價格改革。這方面的改革將提升電力、天然氣、水和成品油行業(yè)的盈利空間或盈利的穩(wěn)定性。 第三，營改增、增加社會支出、城鎮(zhèn)化。這些因素將支持包括醫(yī)療在內(nèi)的服務(wù)業(yè)的增長潛力。 第四，不良貸款率繼續(xù)上行。雖然GDP增長率在恢復(fù)，但銀行的不良貸款比例可能將繼續(xù)上行兩到三個季度，銀行業(yè)表現(xiàn)可能因此相對落后于指數(shù)。 第五，去產(chǎn)能周期。德意志銀行的模型顯示，整體工業(yè)產(chǎn)能利用率在今年三季度可能恢復(fù)正常，但消化過剩產(chǎn)能的速度在行業(yè)間差別很大。在這方面，水泥表現(xiàn)將優(yōu)于鋼鐵和煤炭。 第六，反腐敗。2013年反腐敗的力度可能明顯加大，短期內(nèi)可能對澳門VIP博彩業(yè)、名表、消費卡等業(yè)務(wù)會有沖擊。但根據(jù)對90個國家實證數(shù)據(jù)的研究表明，反腐敗的成功最終將有利于經(jīng)濟增長。 |
